昨晚美联储不出意外的加息25个基点，利率上限来到了5.5%。这是年以来利率最高的时刻，根据观测器预测，下次继续加息的概率只有22%，然后利率将一直维持在5.5%，直到明年3月份开始降息。因为预期打的充足，昨晚美股也没怎么跌，道指甚至还涨了0.2%，距离历史新高只差4个百分点。

当前的美国市场和历次经济衰退前还是有很多相似之处的，首先就是估值一样的高，当前的道指滚动市盈率是26,历史分位数95%的位置，年互联网泡沫前是22，08年金融危机前是17,道指的历史平均值是18，离均值越远拉向均值的引力就会越大。

再一个就是所处的加息周期很像，年互联网泡沫那次是加到6.5%加不动了，7个月后开始降息，08年金融危机那次是加到5.25%加不动了，14个月后开始降息，这次的观测器预测是8个月后开始降息，期间如果再出现某个银行暴雷的话，还有可能提前。持续的高利率对股市的威胁是巨大的，因为它是无风险的，相比有风险的股市投资回报远不如存银行，所以加息也是抑制投机过热的手段。

最后一个是都发生了10年期美债和2年期美债利率倒挂，这个指标也是每次经济衰退前的先行指标，年那次是发生倒挂后13个月进入衰退，08年那次是发生倒挂后20个月进入衰退，年疫情那次是发生倒挂后6个月进入衰退，这次的倒挂出现在去年4月1日，距今也有18个月了。经济衰退随时都有可能发生。

对A股而言，就算美国经济衰退影响也十分有限，2个原因，首先我们当前的估值水平并没有多少泡沫，沪深处在历史分位数27%的位置，其次是利率水平，当前3.55%的利率水平是08年金融危机以来的最低水平。

实际上是我们走在美国的前面，由于去年我们比其他国家更晚的开放时间，导致我们更早的经历疫后经济衰退，当前都还没从经济衰退中走出去，只能说美国的衰退会延长我们复苏的周期。

今天恒生科技指数离低点已经涨超20%，正式步入技术性牛市，恒科指数可以当做是民营经济的信心指数，它代表的是民营经济中雇佣的劳动力最少，利润却是最高的一类代表，可以说原本是最不受领导待见的，恒科涨到越好，说明对民营经济越宽容。让我们一同拭目以待。